2025年8月22日，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对印度共和国（以下简称“印度”）的主权信用进行了跟踪评级，确定维持其主权长期本、外币信用等级为Ai-，评级展望为稳定。
       2024年，莫迪在印度举行的大选中再次获得连任，但印度人民党需与其他政党合作组成联合政府，政治稳定性小幅下降。依托于投资驱动而产生的正反馈效应，印度经济继续保持高速增长；受益于全球供应链改善以及食品价格回落，印度通胀压力得到小幅缓解，但仍高于印度央行4%的通胀目标；印度失业率虽小幅回落，但依旧处于较高水平，其中结构性失业问题较为严峻。印度高度依赖初级农业且工业基础薄弱，服务业发展根基不牢固；经济发达程度较低，且贫富差距问题较为严峻；银行业流动性充足，资产质量和盈利状况继续保持稳健。印度政府的财政扩张政策加剧其财政收支结构失衡，为弥补收支缺口政府依旧依赖债务融资，财政收入对政府债务的保障能力较弱。因外部需求疲软，印度继续处于贸易和经常账户的双赤字之中；但由于印度外债水平很低，经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力保持强劲。
       2025年以来，印度的通胀压力逐月回落，通胀压力缓解为印度央行降息提供支撑，印度央行连续三次累积降息100个基点，有助于释放企业投资和居民消费的活力。但考虑到美国宣布从8月1日起对印度输美商品征收25%的关税，可能会冲击印度纺织、制药、信息技术服务等多个关键行业，美国还以印度在俄乌冲突期间购买俄罗斯原油为由对印度加征25%的惩罚性关税，对印度经济或产生一定拖累，预计2025年和2026年印度经济增速或小幅回落至6.0%和6.3%左右。印度政府将持续推动财政整顿，通过限制经常性支出和减少补贴来实现赤字目标，预计2025年印度政府财政赤字率将小幅回落至7%左右，政府债务水平将稳定在80%左右，印度的政府债务偿付压力依旧较大。
       印度评级关键驱动因素的主要优势包括：印度经济增速回落但仍保持高速增长，经济规模稳居世界第五位，为其抵御外部风险冲击提供有力保障；印度的外债压力很小，经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力依旧强劲；印度深度参与国际产业链分工，在医药、软件外包、纺织业等领域拥有举足轻重的地位。
       印度评级关键驱动因素的主要关注包括：政府的财政扩张政策加剧其财政收支结构失衡，为弥补收支缺口政府依旧依赖债务融资，财政收入对政府债务的保障能力较弱；2024年印度大选莫迪获得其第三次总理连任，但需与其他政党合作组成联合政府，未来执政或面临更多掣肘，2025年印巴冲突再度爆发导致地缘政治风险有所升级；印度结构性失业问题严峻，社会不公和贫富差距问题仍较为突出。
       若发生（存在）以下任何情况，我们将考虑上调主权长期本、外币信用等级或展望：
       1. 印度经济持续实现高速增长，就业市场和物价水平得到明显改善；
       2. 政府加大政治改革力度，促使内部矛盾趋于缓和；加强与邻国的对话和谈判，地缘政治关系得到明显改善。
       若发生（存在）以下任何情况，我们将考虑下调主权长期本、外币信用等级或展望：
       1. 政府采取扩张的财政政策，导致财政收支结构进一步失衡，政府债务压力进一步上升，财政收入对政府债务的偿付实力进一步削弱；
       2. 政治稳定性大幅下降，地缘政治关系恶化；
       3. 美国关税政策对印度的经济及贸易表现产生严重拖累。